中国天楹（000035）2025年三季报财务分析：营收利润双降，短期偿债压力凸显但现金流与债务结构承压

近期中国天楹（000035）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中国天楹（000035）2025年三季报显示，公司整体财务表现偏弱。报告期内，营业总收入为39.42亿元，同比下降7.66%；归母净利润为3.13亿元，同比下降13.79%；扣非净利润为3.03亿元，同比下降14.84%。三项核心盈利指标均出现下滑，反映出公司主营业务盈利能力有所减弱。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为13.65亿元，同比下降15.75%；但归母净利润达1.02亿元，同比上升2905.15%；扣非净利润为1.04亿元，同比上升677.04%。尽管当季净利润大幅增长，但该增长需结合前期低基数背景审慎看待。

盈利能力分析

公司毛利率为31.61%，同比下降4.21个百分点；净利率为8.28%，同比下降7.71个百分点。盈利能力指标双双走低，说明公司在成本控制和最终盈利转化方面面临一定压力。三费合计为7.72亿元，三费占营收比为19.58%，同比上升13.11%，期间费用负担加重，进一步压缩了利润空间。

资产与负债状况

截至报告期末，公司有息负债为140.19亿元，较上年同期的111.81亿元增长25.38%；货币资金为26.12亿元，较上年同期的13.31亿元增长96.21%。虽然账面货币资金显著增加，但流动比率仅为0.76，低于安全水平，表明短期偿债能力偏弱。

财报体检工具提示，货币资金/流动负债为38.08%，近3年经营性现金流均值/流动负债为8.41%，两项指标均偏低，反映出现金流对短期债务覆盖能力不足。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.2元，同比下降55.26%，显示经营活动产生的现金流入减少，企业自我造血能力趋弱。每股收益为0.13元，同比下降13.33%；每股净资产为4.37元，同比增长0.82%，净资产小幅提升但未有效转化为经营性现金流。

应收账款为24.45亿元，较上年同期的27.51亿元下降11.12%。尽管应收款有所回收，但应收账款/利润高达873.42%，存在利润质量不高、回款周期长的风险。

投资效率与财务风险提示

据分析工具披露，公司去年ROIC为3.91%，历史中位数ROIC为5.75%，投资回报水平较弱。公司业绩依赖资本开支驱动，需关注资本支出项目的回报合理性及资金刚性压力。

此外，有息资产负债率为35.25%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达19.81%，财务费用/近3年经营性现金流均值达83.1%，表明公司财务杠杆较高，利息支出对公司现金流形成较大压力。

综上所述，中国天楹当前面临营收下滑、利润率收缩、现金流紧张及短期偿债压力上升等多重挑战，未来需重点关注其债务结构优化与经营性现金流改善情况。

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