普冉股份（688766）：营收小幅增长但盈利能力显著下滑，费用压力与应收账款风险需警惕

近期普冉股份（688766）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

普冉股份（688766）2025年三季报显示，公司实现营业总收入14.33亿元，同比增长4.89%；归母净利润为5904.92万元，同比下降73.73%；扣非净利润为3707.88万元，同比下降83.7%。整体盈利水平出现明显回落。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达5.27亿元，同比增长11.94%；归母净利润为1831.58万元，同比下降79.37%；扣非净利润为1042.95万元，同比下降86.28%，盈利能力持续承压。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为29.96%，同比下降10.19个百分点；净利率为4.12%，同比下降74.95%。盈利能力显著减弱，反映出产品附加值或成本控制面临挑战。

费用与资产质量

销售费用、管理费用和财务费用合计为1.09亿元，三费占营收比例为7.58%，同比上升57.47%，期间费用压力加大。

应收账款为4.37亿元，较上年同期的3.63亿元增长20.32%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达149.38%，回款风险值得关注。

货币资金为7.98亿元，较上年同期的10.77亿元下降25.90%；有息负债为130.06万元，大幅低于上年同期的6281万元，债务负担显著减轻。

股东权益与现金流

每股净资产为15.35元，同比下降24.87%；每股收益为0.47元，同比下降69.08%。

每股经营性现金流为0.38元，同比增加434.05%，现金流状况有所改善，但仍需关注其可持续性。

风险提示

• 建议关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-1.06%。
• 财务费用/近3年经营性现金流均值达2776.76%，财务费用压力突出。
• 应收账款/利润比例达149.38%，存在较高信用风险。

综上，尽管公司营收保持增长且现金流短期改善，但盈利能力大幅下滑、费用占比上升及应收账款高企等问题仍需引起重视。

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