迈信林（688685）2025年三季报财务分析：营收与利润双增长，但债务与应收账款风险需警惕

近期迈信林（688685）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利能力提升显著

截至2025年三季报，迈信林营业总收入达4.46亿元，同比增长48.42%；归母净利润为5634.37万元，同比增长55.17%；扣非净利润为5021.66万元，同比增长59.35%。单季度数据显示，2025年第三季度实现营业收入1.59亿元，同比增长38.54%；归母净利润1526.3万元，同比增长102.58%；扣非净利润1371.45万元，同比增长114.79%，盈利增速明显高于收入增速。

毛利率为50.39%，同比增长42.47%；净利率为17.2%，同比增长47.06%，反映出公司在成本控制和产品附加值方面的优势持续显现。

费用压力有所上升

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为9769.18万元，三费占营收比例为21.88%，同比上升44.97个百分点，费用端压力明显增加，可能对后续利润率形成一定压制。

资产与现金流情况分化

公司货币资金为3.06亿元，较去年同期的1.09亿元大幅增长182.18%，流动性储备增强。每股经营性现金流为2.75元，同比增长510.46%，表明本期主营业务回款能力显著改善。

然而，应收账款达7.21亿元，较上年同期的2.69亿元增长168.24%，远超营收增速。应收账款/利润比例高达1583.12%，显示利润质量存在一定风险，回款周期延长或带来坏账隐患。

债务负担加重，偿债能力承压

有息负债为14.62亿元，较2024年同期的7.54亿元增长93.88%；有息资产负债率为43.73%，处于较高水平。尽管货币资金规模上升，但货币资金/流动负债仅为37.7%，且近3年经营性现金流均值/流动负债为-5.23%，经营活动现金流均值为负，反映公司长期偿债压力较大，对外部融资依赖度较高。

投资回报与股东权益稳步提升

每股净资产为5.68元，同比增长14.51%；每股收益为0.39元，同比增长56.0%。公司上市以来中位数ROIC为8.35%，2024年ROIC为6.4%，虽未达优秀水平，但整体投资回报较为稳定，2023年最低ROIC为2%，存在波动风险。

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