中科星图（688568）2025年三季报财务分析：营收稳步增长但盈利能力承压，应收账款与现金流风险需关注

近期中科星图（688568）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，中科星图营业总收入为22.08亿元，同比增长10.02%；归母净利润为1.46亿元，同比增长0.54%；扣非净利润为3243.53万元，同比下降53.71%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为8.6亿元，同比下降4.68%；归母净利润为6836.89万元，同比下降16.71%；扣非净利润为5505.81万元，同比下降15.79%。营收增速放缓，盈利水平出现下滑，尤其是非经常性损益对利润支撑明显。

盈利能力指标

公司毛利率为46.51%，同比下降2.07个百分点；净利率为10.44%，同比下降8.72个百分点。尽管毛利率仍处于较高水平，但净利率显著下降，反映成本或费用压力加大，整体盈利能力有所弱化。

费用与资产结构

销售、管理、财务三项费用合计为4.36亿元，占营业收入比例为19.74%，同比上升7.15%。费用占比提升在一定程度上压缩了利润空间。

每股净资产为4.79元，同比下降27.82%；每股收益为0.18元，同比增长0.78%；每股经营性现金流为-0.37元，同比改善59.87%（上年同期为-0.92元）。虽然现金流表现较去年同期好转，但仍处于净流出状态。

资产与负债状况

应收账款为27.67亿元，较2024年同期的26.15亿元增长5.84%；有息负债为12.17亿元，较上年同期的8.82亿元增长38.01%。应收账款规模持续扩大，且当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达786.84%，回款风险值得关注。

货币资金为10.03亿元，同比增长0.61%。货币资金/流动负债比例为52.25%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.26%，显示公司短期偿债能力偏弱，现金流对债务覆盖不足。

综合评价

中科星图2025年前三季度实现营收稳健增长，但净利润增长乏力，扣非净利润大幅下滑，叠加毛利率和净利率双降，反映出公司在维持盈利能力方面面临挑战。费用率上升、应收账款高企及经营性现金流持续为负，提示运营效率和财务健康度存在一定隐患。尽管资本回报率（ROIC）历史表现尚可，2024年为10.74%，但当前财务趋势需引起警惕。

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