航天软件（688562）三季报净利下滑叠加盈利能力承压，现金流与费用负担成关注焦点

近期航天软件（688562）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

根据最新发布的2025年三季报，航天软件（688562）报告期内实现营业总收入4.14亿元，同比下降19.07%；归母净利润为-1.03亿元，同比减少26.11%；扣非净利润为-1.35亿元，同比下降26.65%。三项核心盈利指标均呈现同比恶化态势，反映出公司整体盈利能力持续承压。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达9058.48万元，同比增长6.67%，实现营收环比改善；但归母净利润为-4078.75万元，同比下降33.62%；扣非净利润为-4607.03万元，同比下降1.06%，亏损幅度依然显著。

盈利能力与费用结构

尽管毛利率有所提升，达到22.85%，同比增幅为15.99%，但净利率为-24.61%，同比下滑55.68%，表明公司在覆盖各项成本和费用后仍处于严重亏损状态。期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.07亿元，三费占营收比例达25.75%，较去年同期上升9.74个百分点，反映出费用负担加重，对利润形成明显挤压。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为10.01亿元，较上年同期的14亿元下降28.50%；应收账款为3.23亿元，较上年同期的4.18亿元减少22.70%，回款情况有所改善。有息负债为351.98万元，较上年同期的755.82万元大幅下降53.43%，债务压力较小。

每股经营性现金流为-0.93元，虽同比下降16.05%，但仍持续为负，显示主营业务尚未产生正向现金流入。结合财报体检工具提示，近3年经营性现金流均值与流动负债之比为-8.24%，且经营活动产生的现金流净额均值为负，需重点关注公司现金流可持续性。

股东权益与投资回报

每股净资产为4.09元，同比下降4.82%；每股收益为-0.26元，同比下滑30.00%。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为-0.29%，2019年最低达-38.79%，投资回报长期处于极低水平。上市以来已披露年报1份，期间出现亏损年份3次，商业模式稳定性受到质疑。

综合评价

当前航天软件在营收恢复方面初现迹象，尤其三季度收入实现同比增长，但盈利能力仍未见好转，净利润持续扩大亏损。高企的三费占比与长期为负的经营性现金流对公司财务健康构成挑战。尽管现金储备相对充足、有息负债较低，短期偿债风险可控，但盈利模式和现金流生成能力仍是未来发展的关键制约因素。

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