广钢气体（688548）2025年三季报财务分析：营收利润双增但应收账款与债务压力凸显

近期广钢气体（688548）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

广钢气体（688548）发布的2025年三季报显示，公司整体经营业绩实现增长。截至报告期末，营业总收入为17.21亿元，同比增长14.85%；归母净利润达2.01亿元，同比增长10.64%；扣非净利润为1.76亿元，同比增长3.86%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为6.07亿元，同比增长15.4%；归母净利润为8307.22万元，同比增长82.47%；扣非净利润为7222.83万元，同比增长90.01%，显示出盈利能力在当季显著提升。

盈利能力分析

公司毛利率为26.71%，同比下降4.38个百分点；净利率为11.71%，同比下降4.4个百分点。尽管收入和利润保持增长，但盈利质量有所下降。三费合计为1.7亿元，占营收比重为9.9%，同比上升6.38%。

资产与现金流状况

报告期末，公司货币资金为9496.32万元，较上年同期的5.95亿元大幅减少84.03%。应收账款为4.78亿元，较上年同期的4.33亿元增长10.23%。有息负债达18.66亿元，较上年同期的11.42亿元增长63.43%。

每股经营性现金流为0.49元，同比增长71.99%，表明经营活动现金生成能力增强。每股净资产为4.48元，同比增长1.7%；每股收益为0.15元，同比增长7.14%。

风险提示

财报分析指出多项潜在风险：

• 应收账款占最新年报归母净利润的比例高达192.65%，回款压力需关注；
• 货币资金/流动负债比例仅为95.84%，短期偿债能力偏弱；
• 有息资产负债率为20.91%，债务负担有所上升；
• 公司ROIC（投入资本回报率）去年为3.64%，低于历史中位数7.82%，投资回报表现一般；
• 净利率为11.87%，产品附加值处于行业中等水平；
• 业绩增长依赖资本开支驱动，需评估资本支出项目的效益及资金压力。

综上所述，广钢气体2025年前三季度营收与利润稳步增长，尤其是第三季度盈利增速亮眼，但应收账款高企、货币资金大幅下滑及有息负债快速上升，带来一定的财务风险，未来需重点关注现金流管理和债务结构优化。

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