复旦张江（688505）三季报：营收微增但盈利承压，三费占比显著上升致净利润大幅下滑

近期复旦张江（688505）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

复旦张江（688505）2025年三季报财务分析

整体经营情况

截至2025年三季报期末，复旦张江实现营业总收入5.51亿元，同比增长0.41%，增速较为缓慢。归母净利润为-1593.65万元，同比下降118.43%，由盈转亏；扣非净利润为-3847.6万元，同比下降170.60%，显示公司核心业务盈利能力面临较大压力。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为1.61亿元，同比增长14.4%，呈现一定回暖迹象。但同期归母净利润为-2165.17万元，同比下降235.36%；扣非净利润为-2898.42万元，同比下降367.82%，亏损幅度显著扩大。

盈利能力与成本控制

公司毛利率为90.01%，较去年同期下降1.94个百分点，仍维持在较高水平。然而净利率为-2.93%，同比减少118.65%，反映出在高毛利背景下，期间费用及其他支出严重侵蚀了利润空间。

销售费用、管理费用和财务费用合计达3.04亿元，三费占营收比例为55.23%，同比上升48.62%，费用负担明显加重，是导致净利润下滑的重要原因。

资产与现金流状况

货币资金为11.19亿元，较上年同期增长7.71%，流动性保持充裕。应收账款为2.54亿元，同比下降36.41%，回款情况有所改善。有息负债为530.5万元，同比上升76.34%，虽基数较小，但增速较快。

每股净资产为2.18元，同比下降3.98%；每股收益为-0.02元，同比减少125.00%。每股经营性现金流为0.1元，同比增长276.19%，显示经营活动现金流转好。

投资与风险提示

据财报分析工具显示，公司去年ROIC为1.94%，资本回报率偏低。历史中位数ROIC为8.85%，表明当前投资回报处于较低水平。此外，应收账款与利润之比高达638.42%，提示需重点关注应收账款回收风险及其对盈利质量的影响。

综上所述，尽管复旦张江营业收入略有增长且现金流改善，但盈利能力显著弱化，主要受三费占比大幅提升拖累，未来需关注费用管控成效及资产质量变化。

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