帝奥微（688381）增收不增利，盈利能力承压且费用负担加重

近期帝奥微（688381）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

帝奥微（688381）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入4.57亿元，同比增长11.41%，但归母净利润为-2428.19万元，同比下降232.46%；扣非净利润为-5649.91万元，同比下降151.07%，呈现明显的“增收不增利”态势。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为1.51亿元，同比增长4.58%；归母净利润为-2007.27万元，同比下降137.99%；扣非净利润为-3266.22万元，同比下降62.58%，亏损幅度进一步扩大。

盈利能力分析

公司整体盈利能力持续承压。2025年前三季度毛利率为43.45%，同比下降2.77个百分点；净利率为-5.32%，同比大幅下降218.89个百分点。每股收益为-0.1元，同比下降237.9%；每股经营性现金流为-0.29元，同比下降21.23%，反映盈利质量和现金流状况均有所恶化。

成本与费用情况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为9037.88万元，三费占营收比例达19.78%，同比上升11.14个百分点，表明公司在收入增长的同时费用控制压力加大，对利润形成显著挤压。

资产与偿债能力

截至报告期末，公司货币资金为1.02亿元，较上年同期的2.57亿元减少60.38%；应收账款为7982.66万元，同比增长46.73%，需关注回款风险。有息负债为1.06亿元，较上年同期的511.29万元大幅增加1967.77%，债务结构发生明显变化。

每股净资产为10.49元，同比下降7.43%，反映出股东权益有所缩水。

综合评价

从业务模式看，公司上市以来已有2份年报出现亏损，历史财务表现一般。2024年净利率为-8.94%，产品附加值不高。历史中位数ROIC为1.99%，投资回报水平一般，个别年份如2018年ROIC曾低至-13.04%，显示商业模式较为脆弱。

尽管现金资产状况仍属健康，但应收账款高企、净利润持续为负，提示需重点关注公司的盈利可持续性和营运效率。

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