中科飞测（688361）2025年三季报财务分析：营收高增长但盈利承压，存货与现金流风险需警惕

近期中科飞测（688361）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，中科飞测营业总收入为12.02亿元，同比增长47.92%，显示出较强的收入扩张能力。归母净利润为-1469.85万元，较上年同期的-5188.54万元同比上升71.67%，亏损幅度显著收窄。然而，扣非净利润为-1.4亿元，同比下降11.61%，表明公司在剔除非经常性损益后的盈利能力仍在恶化。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达5.0亿元，同比增长43.3%；归母净利润为365.59万元，同比下降77.33%；扣非净利润为-2962.03万元，同比下降188.66%，反映出当季核心业务面临较大盈利压力。

盈利能力指标

公司毛利率为51.97%，同比提升8.97个百分点，显示产品或服务的成本控制或定价能力有所改善。净利率为-1.22%，同比上升80.85%，但仍处于负值区间，说明整体盈利能力尚未转正。

费用与资产状况

销售、管理及财务费用合计为2.54亿元，三费占营收比例为21.11%，较上年同期下降0.54个百分点，费用管控略有优化。

存货同比增幅达63.13%，增长显著。存货/营收比率高达183.75%，提示库存积压风险较高，可能影响未来资产周转效率和减值风险。

应收账款为3.7亿元，较上年同期的3.07亿元增长20.62%，回款压力有所上升。货币资金为3.66亿元，同比下降23.09%，而有息负债达9.55亿元，较上年同期的7979.05万元大幅增加1096.32%，债务负担明显加重。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-2.11元，同比减少241.27%，连续三年均值为负，反映主营业务现金创造能力持续疲弱。每股净资产为7.92元，同比增长6.86%；每股收益为-0.05元，同比上升68.75%，亏损较去年同期减轻。

风险提示

财报分析工具指出，公司ROIC上市以来中位数为2.26%，投资回报一般，且曾出现-125.13%的极端负值年份。当前货币资金/流动负债仅为28.02%，短期偿债能力偏弱。同时，近3年经营性现金流净额均值为负，财务费用压力较大，叠加应收账款与存货双高，需重点关注流动性与运营效率风险。

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