财富趋势（688318）：2025年三季报净利润显著增长但扣非净利下滑，盈利能力分化明显

近期财富趋势（688318）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

财富趋势（688318）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入1.98亿元，同比下降5.71%；归母净利润达1.84亿元，同比上升27.91%；扣非净利润为9778.22万元，同比下降10.87%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为6535.34万元，同比上升4.31%；归母净利润为7718.55万元，同比大幅增长76.93%；而第三季度扣非净利润为3060.47万元，同比下降3.77%。

盈利能力分析

公司毛利率为78.52%，较去年同期下降4.29个百分点；净利率为92.91%，同比提升35.65个百分点，反映出在非经常性损益推动下盈利水平显著提高。每股收益为0.72元，同比增长28.57%。

尽管归母净利润大幅增长，但扣非净利润持续下滑，表明公司核心业务盈利能力有所减弱，利润增长可能依赖非主营业务或一次性收益。

费用与资产状况

销售费用、管理费用和财务费用合计为-754.46万元，三费占营收比为-3.81%，同比降低1.23个百分点，体现公司在成本控制方面表现良好，甚至出现费用净流出情况。

货币资金为6.1亿元，同比增长1.22%；应收账款为2726.99万元，同比下降21.58%，说明回款能力增强；有息负债为2212.26万元，相比上年同期的7000万元大幅减少68.40%，偿债压力明显减轻，现金状况健康。

股东权益与现金流

每股净资产为14.46元，同比下降23.78%；每股经营性现金流为0.21元，同比减少57.68%，显示经营活动产生的现金流对股东权益的支持力度减弱。

综合评价

从业务角度看，公司历史ROIC中位数为15.13%，长期投资回报较好，但2024年ROIC为7.86%，处于一般水平。当前净利率高达92.91%，反映产品或服务附加值高，但需关注其可持续性。

总体来看，财富趋势在2025年前三季度实现了归母净利润的显著增长，且费用管控和偿债能力表现优异，但营业收入下滑、扣非净利润下降以及经营性现金流减弱等问题提示核心主业面临一定压力。

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