东方生物（688298）2025年三季报财务分析：营收小幅增长，亏损收窄但净利率仍为负值

近期东方生物（688298）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

东方生物（688298）发布的2025年三季报显示，公司报告期内实现营业总收入6.72亿元，同比增长2.16%；归母净利润为-2.13亿元，同比上升18.89%；扣非净利润为-2.32亿元，同比上升33.71%。

从单季度数据来看，2025年第三季度营业总收入达2.69亿元，同比增长12.26%；第三季度归母净利润为-4953.43万元，同比上升55.19%；第三季度扣非净利润为-4781.58万元，同比上升66.46%。

盈利能力分析

2025年前三季度，公司毛利率为41.64%，同比增幅达20.02%；净利率为-34.41%，同比增幅为17.48%。尽管毛利率显著提升，但净利率仍处于负值区间，表明公司在覆盖全部成本后尚未实现盈利。

费用与资产状况

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为3.32亿元，三费占营收比例为49.49%，同比下降12.34个百分点，显示出公司在控费方面取得一定成效。

截至报告期末，公司货币资金为24.31亿元，较去年同期的28.63亿元下降15.08%；应收账款为2.26亿元，同比下降16.73%；有息负债为2.85亿元，较上年同期的5.11亿元大幅减少44.15%，债务压力有所缓解。

每股指标表现

每股净资产为31.55元，同比下降7.55%；每股收益为-1.1元，同比改善16.67%；每股经营性现金流为-0.77元，同比上升57.88%，现金流状况明显好转。

主营业务与商业模式简析

根据现有信息，公司主营业务构成未提供具体分类数据。从业务模式看，公司业绩主要依赖研发、营销及资本开支驱动，需关注其资本支出项目的回报合理性及潜在资金压力。

历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为29.2%，但2024年ROIC为-9.61%，反映出投资回报波动较大。自上市以来共发布4份年报，其中出现亏损2次，表明其商业模式在外部环境变化下较为脆弱。

综上所述，东方生物2025年前三季度营收稳中有升，亏损幅度明显收窄，盈利能力与现金流表现均有改善，但净利率持续为负、每股净资产下滑等问题仍需关注。

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