精进电动（688280）2025年三季报财务分析：营收与盈利显著增长，现金流改善但扣非净利润仍为负

近期精进电动（688280）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，精进电动营业总收入达18.02亿元，同比增长96.07%；归母净利润为8354.66万元，同比上升121.62%，实现由亏转盈。然而，扣非净利润为-3732.68万元，虽同比上升91.33%，但仍处于亏损状态，表明公司核心业务尚未完全实现持续盈利。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为7.8亿元，同比增长128.89%；归母净利润达4758.14万元，同比增长146.88%；扣非净利润为3130.51万元，同比增长126.32%，显示出当季主营业务盈利能力明显增强。

盈利能力指标

2025年前三季度，公司毛利率为12.25%，较去年同期增长460.29个百分点；净利率为4.64%，同比增幅达111.03%。盈利能力显著提升，反映出公司在成本控制和产品附加值方面有所改善。

费用与资产状况

销售费用、管理费用和财务费用合计为1.58亿元，三费占营收比例为8.76%，同比下降53.68个百分点，显示期间费用管控成效明显。

货币资金为3.69亿元，较上年同期的5769.94万元大幅增长539.78%，流动性状况明显改善。有息负债为2.83亿元，同比下降14.97%，债务压力有所缓解。

每股指标与现金流

每股收益为0.14元，同比增长121.54%；每股净资产为1.13元，同比增长5.48%；每股经营性现金流为0.7元，同比大增3228.49%，反映经营回款能力显著增强。

风险提示

尽管多项财务指标向好，但财报分析工具提示需关注以下风险：

• 货币资金/流动负债为49.23%，短期偿债能力仍需观察；
• 近三年经营性现金流净额均值为负，持续造血能力有待验证；
• 应收账款达5.04亿元，同比增长32.10%，存在回款周期较长的风险；
• 历史财报显示公司长期投资回报率偏低，上市以来中位数ROIC为-24.98%，且归母净利润曾多年为负。

综上所述，精进电动在2025年前三季度实现了营收与盈利的快速增长，费用控制和现金流状况显著优化，但核心业务的持续盈利能力及长期投资回报仍面临挑战。

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