富吉瑞（688272）三季报业绩大幅下滑，盈利能力与现金流承压

近期富吉瑞（688272）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

富吉瑞（688272）发布的2025年三季报显示，公司经营状况面临较大压力。报告期内，营业总收入为1.53亿元，同比下降33.73%；归母净利润为-4788.5万元，同比减少536.43%；扣非净利润为-5011.93万元，同比下降642.95%。单季度数据显示，第三季度实现营业总收入3762.66万元，同比下降46.14%；归母净利润为-2796.98万元，同比下滑2169.04%；扣非净利润为-3009.62万元，同比下降4980.61%。

盈利能力恶化

多项盈利指标显著下滑。毛利率为37.09%，较上年同期下降10.48个百分点；净利率为-31.36%，同比减少758.55个百分点。每股收益为-0.63元，同比下降550.00%；每股净资产为5.98元，同比减少9.49%。

费用压力加剧

期间费用负担加重，销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例达30.40%，同比增长68.81个百分点。三费总额为4641.77万元，远高于同期营收降幅，反映出公司在成本控制方面存在明显挑战。

现金流与资产质量承压

经营性现金流表现疲弱，每股经营性现金流为-0.97元，同比减少502.08%。货币资金余额为2.01亿元，较去年同期的2.29亿元有所下降。应收账款为1.98亿元，虽较上年末略有减少，但仍处于高位。有息负债为1.36亿元，相比2024年同期的6910.16万元增长96.63%，债务压力明显上升。

投资回报与商业模式风险

据财报分析工具显示，公司去年ROIC为2.3%，历史中位数ROIC为3.87%，投资回报整体偏低，且上市以来已出现连续三年亏损。公司业绩依赖研发及营销驱动，但当前盈利能力持续走弱，反映其商业模式较为脆弱。此外，应收账款与利润之比高达1705.05%，表明盈利质量较低；近三年经营活动现金流净额均值为负，流动性风险需重点关注。

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