昀冢科技（688260）2025年三季报财务分析：营收下滑叠加盈利能力恶化，现金流与债务压力凸显

近期昀冢科技（688260）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

昀冢科技（688260）发布的2025年三季报显示，公司业绩表现疲软。报告期内，营业总收入为4.0亿元，同比下降3.46%；归母净利润为-1.46亿元，同比大幅下降82.94%；扣非净利润为-1.52亿元，同比下降10.1%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入1.54亿元，同比增长33.43%；归母净利润为-4590.15万元，同比上升12.01%；扣非净利润为-4798.58万元，同比上升9.65%。尽管亏损幅度同比有所收窄，但整体仍处于深度亏损状态。

盈利能力显著下滑

公司盈利能力持续恶化。2025年三季报毛利率为3.57%，同比减少77.95%；净利率为-39.22%，同比减少87.62%。在营业收入小幅下滑的同时，利润端出现断崖式下跌，反映出公司在成本控制和产品附加值方面面临严峻挑战。

费用管控略有改善

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为8116.47万元，三费占营收比例为20.31%，较去年同期下降10.6%。费用占比的降低表明公司在压缩开支方面取得一定成效，但未能扭转整体亏损局面。

资产质量与偿债能力承压

截至报告期末，公司货币资金为3715.33万元，同比增长4.64%；应收账款为1.73亿元，同比下降7.03%；有息负债为9.11亿元，同比下降13.66%。尽管负债规模有所下降，但有息资产负债率高达60.07%，债务负担依然沉重。

每股净资产为1.03元，同比减少52.72%，资本公积或留存收益可能已被大幅侵蚀。此外，货币资金/流动负债比率仅为6.62%，短期偿债能力堪忧。

现金流状况不佳

每股经营性现金流为-0.15元，虽同比改善33.42%，但仍为净流出状态。近3年经营性现金流均值为负，且经营活动产生的现金流净额均值亦为负，表明主营业务未能形成稳定现金回流，企业造血功能严重不足。

业务模式稳定性存疑

根据历史数据分析，公司上市以来已披露3份年报，累计亏损达3次，显示出商业模式较为脆弱。历史中位数ROIC为9.63%，但2023年最低降至-8.97%，投资回报波动剧烈，长期可持续性面临考验。

综合评估

当前需重点关注公司的现金流状况、债务结构及财务费用压力。虽然三季度收入增长明显，亏损同比收窄，但核心盈利指标全面走弱，资产质量和现金流基础薄弱，整体财务风险仍处于较高水平。

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