航宇科技（688239）三季报财务分析：营收增长但盈利承压，应收账款与现金流风险需关注_股票频道

近期航宇科技（688239）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

航宇科技（688239）2025年三季报显示，公司实现营业总收入15.17亿元，同比增长7.4%；归母净利润为1.46亿元，同比下降1.07%；扣非净利润为1.28亿元，同比下降4.65%。整体盈利能力有所下滑，尽管收入保持增长，但利润指标出现负增长。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达6.03亿元，同比增长46.6%；归母净利润为5557.7万元，同比增长26.45%；扣非净利润为5498.84万元，同比增长35.35%。第三季度业绩表现显著优于前三季度整体水平，显示出一定回暖趋势。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为26.84%，同比下降7.72个百分点；净利率为9.76%，同比下降5.91个百分点。盈利能力持续承压，反映出成本端压力或产品结构变化对公司利润空间形成挤压。

费用与资产情况

销售、管理、财务三项费用合计1.23亿元，三费占营收比例为8.09%，同比下降6.12个百分点，表明公司在费用控制方面取得一定成效。

截至报告期末，公司货币资金为6.05亿元，较上年同期的8.33亿元下降27.33%；应收账款为12.05亿元，较上年同期的10.92亿元增长10.32%。应收账款规模持续扩大，且当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达638.72%，存在较高的回款风险。

有息负债为14.75亿元，较上年同期的14.59亿元略有上升，增幅为1.07%。有息资产负债率为31.37%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比达13.16%，显示公司面临一定的偿债压力。

股东权益与现金流

每股净资产为10.33元，同比下降16.96%；每股收益为0.77元，同比下降1.28%。股东权益指标有所下滑。

每股经营性现金流为0.55元，同比大幅增长691.79%（上年同期为-0.09元），显示本期经营活动现金流入明显改善。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险：

商业模式与投资回报

公司ROIC（投入资本回报率）去年为7.39%，历史中位数为8.02%，投资回报处于一般水平。公司上市以来共披露3份年报，均出现亏损，显示其商业模式仍较为脆弱。业绩增长主要依赖资本开支驱动，需进一步评估资本支出项目的效益及可持续性。

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