气派科技（688216）三季报财务分析：营收增长但盈利持续承压，现金流与债务风险需关注

近期气派科技（688216）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

气派科技（688216）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入5.31亿元，同比增长7.08%；然而归母净利润为-7666.88万元，同比下降25.89%；扣非净利润为-8837.42万元，同比下降17.26%。整体呈现“增收不增利”的局面。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达2.05亿元，同比增长12.23%；归母净利润为-1800.02万元，同比上升11.36%；扣非净利润为-2230.39万元，同比上升21.83%。亏损幅度有所收窄，但仍处于亏损状态。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为0.99%，同比提升159.64个百分点；净利率为-15.21%，同比下降19.94个百分点。尽管毛利率显著改善，但净利率持续为负，反映公司在控制成本和费用方面仍面临较大压力。

每股收益为-0.72元，同比下降26.32%；每股净资产为5.45元，同比下降15.55%，显示股东权益有所缩水。

费用与营运情况

销售、管理、财务三项费用合计5818.89万元，占营业收入比重为10.97%，较上年同期上升3.71个百分点，费用负担加重。

应收账款为1.38亿元，较去年同期的1.21亿元增长14.49%，回款压力上升。货币资金为4132.93万元，同比下降10.59%，流动性较为紧张。

债务与现金流状况

公司有息负债为5.19亿元，较去年同期的5.33亿元下降2.46%。有息资产负债率为25.55%，处于较高水平。

每股经营性现金流为0.19元，同比增长187.47%，但近三年经营性现金流净额均值为负，现金创造能力不稳定。货币资金与流动负债之比仅为7.78%，短期偿债能力偏弱。

业务模式与投资回报

根据历史数据，公司上市以来中位数ROIC为9.23%，但2023年ROIC低至-9.54%，投资回报波动剧烈。公司业绩依赖资本开支驱动，需关注资本支出的效率及潜在资金压力。

近三年经营性现金流均值/流动负债为-4.17%，且年报归母净利润连续三年为负，表明商业模式尚不稳定，抗风险能力较弱。

总结

气派科技在2025年前三季度实现了营收增长，但盈利能力仍未改善，持续亏损叠加高负债和弱现金流，提示公司运营与财务结构存在一定风险。未来需重点关注其应收账款回收、费用控制及资本开支回报情况。

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