金宏气体（688106）营收稳步增长但盈利能力显著下滑，应收账款与债务压力需关注

近期金宏气体（688106）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

金宏气体（688106）2025年三季报显示，公司实现营业总收入20.31亿元，同比增长9.33%；归母净利润为1.16亿元，同比下降44.9%；扣非净利润为9947.95万元，同比下降41.07%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达7.17亿元，同比增长14.59%；归母净利润为3376.68万元，同比下降33.0%；扣非净利润为3224.56万元，同比下降30.43%。

盈利能力分析

公司毛利率为29.96%，同比下降9.47个百分点；净利率为6.34%，同比下降47.0%。每股收益为0.24元，同比下降45.45%；每股经营性现金流为0.6元，同比下降2.87%；每股净资产为6.14元，同比增长0.42%。

成本与费用情况

销售费用、管理费用和财务费用合计为3.62亿元，三费占营收比例为17.84%，较上年同期上升0.35个百分点。

资产与负债状况

报告期末，公司货币资金为7.67亿元，较去年同期的7.71亿元略有下降；应收账款为4.42亿元，同比增长8.50%；有息负债为29.88亿元，较去年同期的23.16亿元增长29.00%。

风险提示

• 应收账款占最新年报归母净利润的比例高达219.8%，表明回款压力较大。
• 有息资产负债率为38.02%，债务负担较重。
• 货币资金/流动负债比率仅为75.35%，短期偿债能力偏弱。

综合评价

尽管金宏气体营业收入保持增长态势，但盈利能力明显减弱，净利润大幅下滑。同时，公司面临较高的应收账款风险和债务压力，现金流管理与资本结构优化需引起重视。

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