爱科科技（688092）2025年三季报财务分析：营收微增但净利下滑，盈利能力承压但经营现金流改善

近期爱科科技（688092）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，爱科科技营业总收入为3.29亿元，同比增长1.79%，增速较为平稳。然而，归母净利润为3724.1万元，同比下降25.6%；扣非净利润为3602.06万元，同比下降26.1%，显示出盈利水平明显承压。

从单季度数据来看，2025年第三季度营业收入达1.15亿元，同比增长5.47%；归母净利润为1113.04万元，同比增长39.88%；扣非净利润为1077.15万元，同比增长44.03%。第三季度盈利能力显著回升，表现优于去年同期。

盈利能力指标

公司毛利率为43.33%，同比下降0.55个百分点；净利率为11.31%，同比下降26.9%。销售费用、管理费用和财务费用合计为7653.09万元，三费占营收比例为23.24%，同比上升14.51%，费用压力有所增加，对净利润形成挤压。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为3.86亿元，较上年同期的3.09亿元增长25.11%，现金储备较为充裕。应收账款为9167.15万元，较上年同期的1.06亿元下降13.38%。尽管如此，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达到136.8%，仍需关注回款风险。

有息负债为3648.52万元，较上年同期的1668.17万元增长118.71%，债务规模有所上升。

每股经营性现金流为0.93元，同比增长162.7%，反映出公司主营业务现金流状况大幅改善。每股净资产为7.85元，同比增长7.48%；每股收益为0.45元，同比下降26.23%。

综合评价

从业务模式看，公司业绩主要依赖营销驱动，需进一步审视其增长可持续性。资本回报方面，公司去年ROIC为8.9%，处于一般水平；历史中位数ROIC为17.06%，整体投资回报较好，但近年有所回落。净利率维持在14.84%的历史较高水平，产品附加值较高。

总体来看，公司营收保持小幅增长，第三季度盈利显著回暖，经营性现金流大幅改善，现金资产健康。但净利润持续下滑、三费占比上升及应收账款相对利润占比较高，提示需关注盈利质量和营运效率。

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