云涌科技（688060）三季报净利大幅下滑，现金流承压但经营性现金流改善明显

近期云涌科技（688060）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

云涌科技（688060）2025年三季报显示，公司实现营业总收入1.89亿元，同比增长7.55%；归母净利润为-961.94万元，同比下降331.84%；扣非净利润为-1329.22万元，同比下降614.27%。整体盈利能力持续承压，亏损幅度显著扩大。

单季度表现

2025年第三季度，公司营业总收入为5924.21万元，同比下降19.09%；归母净利润为-75.55万元，同比上升52.33%；扣非净利润为-230.66万元，同比下降44.82%。尽管亏损额有所收窄，但收入下滑与非经常性损益之外的盈利恶化仍反映主业面临挑战。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为32.97%，同比下降14.97个百分点；净利率为-6.15%，同比下降641.27个百分点。三费合计占营收比例达15.89%，较上年同期增长11.2%，显示期间费用压力上升，成本管控面临一定压力。

资产与负债情况

截至报告期末，公司应收账款为1.95亿元，占最新年报营业总收入的65.83%，虽较去年同期的2.1亿元下降6.85%，但仍处于较高水平，回款风险需重点关注。有息负债为216.56万元，较上年同期的218.33万元略有下降。

货币资金为3238.01万元，较上年同期的1616.36万元增长100.33%，流动性有所增强。

股东权益与每股指标

每股净资产为14.96元，同比下降5.29%；每股收益为-0.16元，同比下降332.56%；每股经营性现金流为0.34元，同比增长327.36%。尽管盈利指标恶化，但经营性现金流明显改善，显示出公司在运营现金回收方面取得积极进展。

综合财务评价

根据财报分析工具提示，公司上市以来ROIC中位数为17.69%，历史投资回报较好，但2024年ROIC降至-3.93%，显示投资效率波动剧烈。公司上市以来共披露4份年报，其中亏损年份达3次，商业模式稳定性较弱。

此外，近3年经营性现金流均值与流动负债之比为-428.46%，且经营活动产生的现金流净额均值为负，提示企业长期存在现金流紧张风险，建议持续关注财务费用及整体现金流状况。

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