星环科技（688031）2025年三季报财务分析：营收稳步增长，亏损收窄但现金流与盈利能力仍承压

近期星环科技（688031）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，星环科技营业总收入为2.25亿元，同比增长7.42%。归母净利润为-2.13亿元，同比上升27.21%；扣非净利润为-2.29亿元，同比上升27.71%，显示亏损幅度有所收窄。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为7257.27万元，同比增长4.59%；归母净利润为-7028.12万元，同比上升30.91%；扣非净利润为-7240.32万元，同比上升34.57%，表明三季度亏损改善趋势延续。

盈利能力指标

公司毛利率为47.49%，同比提升3.7个百分点；净利率为-94.73%，同比提升32.36个百分点。尽管毛利率保持较高水平，但净利率仍为负值，反映整体盈利压力依然显著。

销售费用、管理费用和财务费用合计为1.97亿元，三费占营收比为87.35%，同比下降27.43个百分点，费用控制能力有所增强。

资产与负债状况

报告期末，公司应收账款为2.66亿元，较去年同期的3.17亿元下降15.99%。但当前应收账款占最新年报营业总收入的比例达到71.71%，回款压力仍然较大。

货币资金为4.1亿元，同比增长14.36%；有息负债为4744.5万元，同比下降37.02%，显示公司在降低债务负担方面取得一定进展。

每股指标与现金流

每股净资产为7.38元，同比下降23.16%；每股收益为-1.76元，同比上升27.27%；每股经营性现金流为-1.53元，同比改善41.62%。

尽管经营性现金流尚未转正，但同比降幅收窄，显示现金流出速度放缓。

综合财务评价

根据财报分析工具提示，公司历史上净利率长期为负，2024年净利率为-92.68%，产品附加值有限。上市以来中位数ROIC为-25.39%，投资回报表现极差，且多数年度处于亏损状态。

建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债为-205.25%）及财务费用压力（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负），流动性风险仍需警惕。

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