天准科技（688003）三季报财务分析：营收增长但盈利承压，应收账款与现金流风险需关注

近期天准科技（688003）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季度末，天准科技营业总收入为9.77亿元，同比上升14.79%。归母净利润为-1516.9万元，同比下降10.98%；扣非净利润为-2455.79万元，同比下降77.88%，显示公司盈利能力持续承压。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3.8亿元，同比上升22.58%；第三季度归母净利润为-97.67万元，同比下降107.77%；第三季度扣非净利润为-188.2万元，同比下降117.55%，亏损幅度进一步扩大。

盈利能力指标

公司毛利率为35.61%，同比下降8.68个百分点；净利率为-1.56%，同比增加2.99个百分点。销售费用、管理费用、财务费用合计为2.14亿元，三费占营收比为21.92%，同比下降2.47个百分点。

资产与负债状况

报告期末，公司应收账款为4.62亿元，较上年同期的4.58亿元略有上升，增幅为0.88%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达370.67%。有息负债为7.85亿元，较上年同期的7.06亿元增长11.17%。货币资金为2.65亿元，较上年同期的3.07亿元下降13.64%。

偿债与运营能力警示

财报体检工具提示需重点关注以下风险：- 货币资金/流动负债为24.69%；- 近3年经营性现金流均值/流动负债为2.99%；- 有息资产负债率为20.4%；- 有息负债总额/近3年经营性现金流均值为21.93%。

此外，应收账款与利润之比已达370.67%，反映回款压力较大，资产质量存在一定隐患。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.16元，同比增加121.77%；每股净资产为9.61元，同比增长3.67%；每股收益为-0.08元，同比减少10.52%。

业务模式与投资回报

公司ROIC去年为5.18%，资本回报率一般；历史上市以来中位数ROIC为12.44%，整体投资回报尚可，最低年份2020年ROIC为4.55%。公司净利率去年为7.74%，产品附加值一般。业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其可持续性。

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