上海港湾（605598）：2025年三季报营收增长但盈利能力下滑，应收账款风险需关注

近期上海港湾（605598）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，上海港湾营业总收入为11.3亿元，同比增长19.64%；归母净利润为7920.3万元，同比下降27.25%；扣非净利润为7780.54万元，同比下降25.54%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3.14亿元，同比上升0.15%；归母净利润为1229.42万元，同比下降64.93%；扣非净利润为1096.53万元，同比下降69.62%。

盈利能力指标

公司毛利率为26.53%，同比下降23.08个百分点；净利率为6.67%，同比下降41.66个百分点。三费合计为1.79亿元，三费占营收比为15.89%，同比下降7.57个百分点。

资产与现金流状况

货币资金为4.96亿元，同比下降15.56%；应收账款为5.23亿元，同比增长10.75%；有息负债为618.31万元，同比下降12.93%。

每股净资产为7.43元，同比下降1.58%；每股收益为0.33元，同比下降25.0%；每股经营性现金流为0.26元，同比增加190.05%。

风险提示

本报告期公司应收账款占最新年报归母净利润的比例达到565.49%，显示出较高的应收账款回收压力。此外，尽管营业收入保持增长，但净利润大幅下滑，且毛利率和净利率显著下降，反映当前盈利质量有所弱化。

综合来看，公司营收维持扩张态势，费用控制有所改善，但盈利能力明显承压，叠加高企的应收账款水平，未来经营现金流及资产质量需持续关注。

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