利柏特（605167）：2025年三季报营收利润双降但盈利能力提升，债务与现金流压力显现

近期利柏特（605167）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

利柏特（605167）发布2025年三季报，报告期内公司实现营业总收入19.83亿元，同比下降23.44%；归母净利润为1.78亿元，同比下降11.15%；扣非净利润为1.72亿元，同比下降8.12%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为5.43亿元，同比下降31.58%；第三季度归母净利润为5639.14万元，同比下降19.69%；扣非净利润为5552.96万元，同比下降12.93%。

尽管盈利规模有所下滑，但公司盈利能力呈现上升趋势，本报告期毛利率达20.44%，同比增幅为16.63%；净利率为8.97%，同比增幅为16.07%。

主要财务指标对比

盈利能力与费用情况

公司本期毛利率和净利率均实现同比增长，分别提升16.63%和16.07%，反映出在成本控制或产品结构优化方面取得一定成效。然而，期间费用压力加大，销售、管理、财务三项费用合计占营业收入比例为5.71%，较上年同期增长14.24%。

资产与负债状况

货币资金余额为7.53亿元，较去年同期增长46.72%，显示出一定的流动性储备。应收账款为3.07亿元，同比下降24.08%，回款情况有所改善。

但需关注的是，公司有息负债大幅上升至13.21亿元，同比激增801.64%，导致有息资产负债率攀升至29.25%，债务负担显著加重。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.19元，较去年同期的0.18元明显恶化，降幅达204.14%，表明主营业务现金回笼能力减弱。

每股净资产为4.4元，同比增长10.56%，体现股东权益持续积累；但每股收益为0.4元，同比下降11.11%。

投资与风险提示

据财报分析工具显示，公司历史ROIC表现稳健，2024年ROIC为12.49%，上市以来中位数为12.03%，整体资本回报能力较强。

但当前存在两项潜在风险点：一是有息负债快速扩张，需警惕偿债压力及财务费用进一步上升；二是应收账款与利润之比高达127.46%，虽本期应收款下降，但仍高于同期净利润水平，存在坏账或回款不确定性风险。

综上所述，利柏特在盈利能力方面有所增强，但在收入增长、现金流管理和债务控制方面面临挑战，未来需重点关注其营运效率与资本结构的平衡。

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