浙江自然（605080）：2025年三季报营收净利双增但Q3显著承压，扣非净利下滑与应收账款高企需关注

近期浙江自然（605080）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

浙江自然（605080）发布的2025年三季报显示，公司整体营业收入和归母净利润实现同比增长，但第三季度单季业绩出现明显下滑。与此同时，扣非净利润同比下降，且应收账款规模相对较高，提示需关注盈利质量及回款情况。

主要财务指标表现

• 营业总收入：2025年前三季度为8.18亿元，同比增长3.48%。
• 归母净利润：达1.82亿元，同比增长12.06%。
• 扣非净利润：为1.41亿元，同比下降6.15%。
• 毛利率：为34.0%，较去年同期下降3.67个百分点。
• 净利率：为22.35%，同比提升7.28个百分点。
• 三费占营收比：为8.74%，同比上升5.17个百分点。
• 每股收益：为1.3元，同比增长12.07%。
• 每股净资产：为15.54元，同比增长9.16%。
• 每股经营性现金流：为1.77元，同比增长39.23%。

单季度业绩承压

第三季度单季数据显示公司面临一定经营压力：

• 第三季度营业总收入为1.33亿元，同比下降30.38%。
• 归母净利润为3685.24万元，同比下降40.63%。
• 扣非净利润为843.46万元，同比下降68.23%。

资产与负债状况

• 货币资金：为4.77亿元，较上年同期增长51.16%。
• 应收账款：为1.54亿元，同比下降2.65%；但应收账款占最新年报归母净利润比例高达83.02%，提示回款风险需重点关注。
• 有息负债：为147.38万元，大幅下降98.43%，显示公司偿债能力增强，财务结构趋于稳健。

盈利能力与运营评价

• 公司2024年度ROIC为9.41%，资本回报率一般；上市以来中位数ROIC为22.88%，历史投资回报较好，但2023年最低至6.52%。
• 净利率为18.93%，表明产品或服务具备一定附加值。
• 三费合计占营收比重上升，反映期间费用控制面临挑战。

风险提示

尽管公司现金状况健康，但以下两点值得关注：

1. 扣非净利润连续下滑，说明主业盈利能力有所减弱。
2. 应收账款占利润比例较高（83.02%），可能影响未来现金流稳定性。

综上，浙江自然2025年前三季度整体盈利指标向好，但第三季度表现疲软，叠加非经常性损益影响显著，核心盈利能力承压，建议持续关注其主营业务恢复情况及应收账款管理效率。

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