天正电气（605066）2025年三季报财务分析：营收微降盈利略升，应收账款高企拖累资产质量

近期天正电气（605066）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

天正电气（605066）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入21.7亿元，同比下降1.41%；归母净利润为1.05亿元，同比增长1.29%；扣非净利润为9745.26万元，同比下降9.33%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为7.15亿元，同比增长6.69%；归母净利润为2329.82万元，同比下降21.21%；扣非净利润为1979.8万元，同比下降44.87%。

盈利能力分析

公司本期毛利率为24.92%，同比下降2.47个百分点；净利率为4.85%，同比提升2.73个百分点。每股收益为0.21元，同比增长5.0%；每股净资产为3.54元，同比增长0.21%。

尽管净利润小幅增长，但扣非净利润明显下滑，反映出主业盈利能力承压。毛利率下降叠加扣非净利润降幅扩大，表明公司在成本控制和核心业务运营方面面临一定挑战。

费用与现金流情况

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为3.22亿元，三费占营收比例为14.82%，较上年同期下降1.42个百分点，显示公司在费用管控方面有所改善。

每股经营性现金流为0.27元，同比增长67.69%，显著高于同期净利润增速，说明本期经营活动现金回款能力增强，现金流质量有所提升。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为7.12亿元，同比下降8.53%；应收账款为8.76亿元，同比增长8.39%；有息负债为1001.88万元，同比增长46.65%。

值得注意的是，公司当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达721.78%，显示出应收账款规模远超盈利水平，存在较大的回款风险和资产质量压力。

综合评价

从业务模式看，公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其投入产出效率。资本回报方面，公司去年ROIC为5.74%，处于一般水平；上市以来中位数ROIC为16%，历史表现较好，但近年回报波动较大，2022年最低至1.95%。

整体来看，天正电气在费用控制和经营性现金流方面表现改善，但营收增长乏力、毛利率下滑、扣非净利润大幅下降以及应收账款高企等问题仍需重点关注。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。