松霖科技（603992）2025年三季报财务分析：营收利润双降，应收账款风险凸显

近期松霖科技（603992）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

松霖科技（603992）2025年三季报财务分析

一、整体经营情况

截至2025年三季度末，松霖科技实现营业总收入18.52亿元，同比下降15.49%；归母净利润为1.59亿元，同比下降50.53%；扣非净利润为1.26亿元，同比下降57.31%。整体业绩表现明显下滑，盈利能力显著减弱。

从单季度数据来看，2025年第三季度公司营业总收入为7.12亿元，同比下降4.33%；归母净利润为6556.43万元，同比下降34.1%；扣非净利润为5529.28万元，同比下降38.93%。尽管收入降幅有所收窄，但利润端仍面临较大压力。

二、盈利质量与成本控制

报告期内，公司毛利率为33.12%，同比下降6.16个百分点；净利率为8.57%，同比下降41.46个百分点，反映出产品盈利能力和整体盈利效率明显下降。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为2.84亿元，三费占营收比例达15.34%，较上年同期上升27.79%，表明公司在营收下滑背景下费用负担加重，成本管控面临挑战。

三、资产与现金流状况

截至报告期末，公司应收账款为4.92亿元，虽较去年同期的5.22亿元略有下降，但应收账款占最新年报归母净利润的比例高达110.31%，提示回款周期较长，存在一定的信用风险和利润兑现压力。

货币资金为6.27亿元，较去年同期的6.88亿元减少8.91%；有息负债为2.67亿元，较去年同期的6.11亿元大幅下降56.26%，显示公司债务结构有所优化，偿债压力减轻。

每股经营性现金流为0.44元，同比下降56.53%，说明经营活动现金生成能力减弱，与净利润之间的匹配度降低。

四、股东回报与估值指标

公司每股净资产为7.5元，同比增长13.24%，显示出净资产稳步积累；每股收益为0.37元，同比下降53.16%，与净利润下滑趋势一致。

五、综合评价

根据历史数据，公司过去ROIC为13.47%，净利率为14.81%，长期ROIC中位数为13.52%，体现出较强的投资回报能力。然而当前财务数据显示短期经营承压，盈利能力下滑明显，叠加应收账款占利润比重较高，需重点关注其回款情况及未来盈利修复能力。

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