百利科技（603959）2025年三季报财务分析：营收下滑亏损收窄，盈利能力改善但现金流与债务压力仍存

近期百利科技（603959）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

百利科技（603959）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入6.16亿元，同比下降20.72%；归母净利润为-1.15亿元，同比上升32.21%；扣非净利润为-1.26亿元，同比上升28.98%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为1.01亿元，同比下降53.22%；第三季度归母净利润为-6329.99万元，同比下降75.45%；第三季度扣非净利润为-7403.35万元，同比下降102.79%。

尽管业绩仍处亏损状态，但亏损幅度同比有所收窄。公司本期盈利能力显现回升趋势，毛利率达17.23%，同比增幅达145.65%；净利率为-19.32%，同比增幅为16.68%。

主要财务指标变动情况

盈利能力与费用控制

公司本期毛利率为17.23%，较去年同期显著提升，增幅达145.65%。净利率为-19.32%，虽仍为负值，但同比改善16.68个百分点。期间三项费用合计为9601.67万元，三费占营收比例为15.6%，同比下降11.33%，显示公司在费用管控方面有所成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为8956.46万元，较上年同期下降47.47%。应收账款为5.57亿元，略有减少。每股净资产为0.05元，同比大幅下降93.59%，反映股东权益显著缩水。每股经营性现金流为-0.1元，虽仍为负值，但同比改善49.64%。

债务与财务风险提示

公司有息负债为5.75亿元，较上年同期下降4.30%。有息资产负债率为23.1%，处于一定水平。财务分析工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债仅为7.25%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-4.33%。同时，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，显示持续面临现金流压力。

业务模式与长期表现

公司业绩被认为主要依赖研发驱动，需进一步审视该驱动力的实际可持续性。自上市以来共披露8份年报，其中出现亏损年份3次，显示盈利稳定性不足。历史中位数ROIC为9.71%，但2024年ROIC为-39.95%，投资回报表现波动剧烈，商业模式较为脆弱。

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