豪能股份（603809）2025年三季报财务分析：营收净利稳步增长但现金流与应收账款风险需关注

近期豪能股份（603809）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

豪能股份（603809）2025年前三季度实现营业总收入18.95亿元，同比增长12.25%；归母净利润为2.66亿元，同比增长9.11%；扣非净利润为2.52亿元，同比增长8.56%。整体盈利保持稳健增长态势。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达6.42亿元，同比增长16.25%；归母净利润为8170.65万元，同比增长0.46%；扣非净利润为8040.13万元，同比增长4.55%，表明当季盈利能力增速有所放缓。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为31.63%，同比下降5.73个百分点；净利率为13.97%，同比下降2.78个百分点。尽管收入规模扩大，但盈利质量有所下滑，反映出成本压力或产品结构变化的影响。

费用控制情况

销售费用、管理费用和财务费用合计为1.73亿元，三费占营收比例为9.13%，较上年同期下降4.78个百分点，显示出公司在期间费用管控方面取得一定成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为6.35亿元，较去年同期的5.73亿元增长10.79%；应收账款占最新年报归母净利润的比例高达197.32%，提示回款周期较长或信用政策趋松的风险。

有息负债为21.05亿元，较去年同期的20.49亿元增长2.72%；有息资产负债率为29.62%，处于较高水平，需关注其偿债能力和融资压力。

货币资金为2.15亿元，较去年同期的2.08亿元增长3.16%；货币资金/流动负债比率仅为24.96%，短期偿债保障能力偏弱。

股东回报与现金流

每股净资产为3.97元，同比下降0.82%；每股收益为0.31元，同比减少0.16%；每股经营性现金流为0.19元，同比大幅下降78.8%，显著低于净利润水平，说明利润的现金实现能力明显减弱。

综合评价

根据财报分析工具评估，公司历史上ROIC中位数为9.04%，2024年ROIC为8.56%，资本回报率处于一般水平。公司业绩增长依赖资本开支驱动，需进一步评估资本支出效率及可持续性。

建议重点关注公司的现金流状况、债务水平以及应收账款回收风险，这些因素可能对公司未来经营稳定性构成挑战。

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