联泰环保（603797）：营收与利润双降，应收账款高企叠加现金流压力凸显

近期联泰环保（603797）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

联泰环保（603797）2025年三季报显示，公司经营业绩同比下滑。截至报告期末，营业总收入为7.56亿元，同比下降6.34%；归母净利润为1.14亿元，同比下降31.74%；扣非净利润为1.16亿元，同比下降33.60%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入2.39亿元，同比下降10.74%；归母净利润为2921.53万元，同比下降49.16%；扣非净利润为2942.04万元，同比下降51.59%，盈利能力明显承压。

盈利能力分析

尽管毛利率维持在较高水平，达到60.91%，但较去年同期下降2.48个百分点。净利率为15.98%，同比减少25.15个百分点，反映出公司在收入端和成本控制方面面临一定挑战。

资产与负债状况

截至本报告期，公司应收账款达17.53亿元，较上年同期增长17.11%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达976.22%，回款风险需重点关注。

有息负债为54.29亿元，较上年同期的59.52亿元下降8.79%。有息资产负债率为52.06%，处于较高水平。同时，有息负债总额与近三年经营性现金流均值之比达27.49%，偿债压力较大。

货币资金为5582.6万元，相比上年同期的3.03亿元大幅下降81.60%。货币资金与流动负债之比仅为6.46%，短期偿债能力偏弱。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.44元，同比增长14.73%，显示经营活动现金生成能力有所改善。每股净资产为5.62元，同比增长3.52%；每股收益为0.2元，同比下降31.03%。

风险提示

财报体检工具提示多项潜在风险：- 货币资金/流动负债仅为6.46%，现金流状况堪忧；- 有息资产负债率达52.06%，债务负担较重；- 财务费用/近三年经营性现金流均值达134.98%，财务费用压力显著；- 应收账款/利润比例高达976.22%，存在较大回款不确定性。

综上，公司当前面临盈利下滑、应收账款高企、现金流紧张及财务费用过高等多重压力，未来需重点关注资产质量与流动性管理。

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