ST星农（603789）2025年三季报财务分析：营收大幅增长但盈利质量承压，现金流与债务风险仍需警惕_股票频道

近期*ST星农（603789）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，ST星农（603789）实现营业总收入3.01亿元，同比增长55.77%，显示出较强的收入扩张能力。归母净利润为-6558.92万元，虽仍处于亏损状态，但同比改善16.75%。然而，扣非净利润为-1.41亿元，同比下降29.14%，表明公司主营业务持续亏损且亏损幅度扩大。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达1.46亿元，同比增长51.69%；归母净利润为-2465.53万元，同比上升17.37%；扣非净利润为-3376.22万元，同比下降6.88%，反映核心经营仍未摆脱困境。

盈利能力与费用控制

尽管整体盈利为负，公司盈利能力部分指标有所改善。毛利率为6.98%，同比增幅高达167.77%；净利率为-22.91%，同比提升46.68%。销售、管理、财务三项费用合计8655.94万元，占营收比重为28.72%，较上年同期下降7.36个百分点，显示公司在费用管控方面取得一定成效。

资产与负债状况

报告期末，公司货币资金为1.09亿元，较去年同期的7162.1万元增长52.53%；应收账款为3.25亿元，同比增长24.24%，远高于营收增速，回款压力值得关注。有息负债为2.66亿元，较去年同期的2.33亿元增加14.24%，有息资产负债率已达21.16%。

每股净资产为0.64元，同比下降49.78%，反映出股东权益显著缩水。每股经营性现金流为-0.25元，虽同比改善24.19%，但仍为负值，连续三年经营性现金流均值为负，现金创造能力薄弱。

综合财务风险提示

根据财报分析工具提示，公司存在多项财务风险：

此外，公司上市以来共披露9份年报，其中6年出现亏损，历史财务表现不佳。2024年ROIC为-30%，投资回报极差，中位数ROIC为2.16%，整体资本效率偏低。

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