秦安股份（603758）2025年三季报财务分析：营收下滑但净利微增，应收账款风险需关注

近期秦安股份（603758）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，秦安股份营业总收入为9.91亿元，同比下降16.89%；归母净利润为1.31亿元，同比上升2.6%；扣非净利润为1.21亿元，同比下降19.15%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3.16亿元，同比下降23.84%；第三季度归母净利润为5083.59万元，同比下降23.03%；第三季度扣非净利润为3709.32万元，同比下降27.48%。

盈利能力指标

公司毛利率为21.86%，同比下降8.14个百分点；净利率为13.24%，同比提升23.45个百分点。三费合计为5315.05万元，三费占营收比为5.36%，同比下降6.39个百分点。

每股收益为0.31元，同比增长3.33%；每股净资产为5.78元，同比增长3.15%；每股经营性现金流为0.48元，同比下降34.36%。

资产与现金流状况

货币资金为10.51亿元，较上年同期增长11.82%；应收账款为2.21亿元，同比下降33.11%。本期应收账款占最新年报归母净利润的比例达到127.87%，显示出较高的回款压力或潜在信用风险。

有息负债数据未披露。

综合财务评价

公司资本回报率（ROIC）去年为6.23%，处于一般水平。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为9.1%，整体投资回报尚可，但存在波动，如2018年ROIC为-3.49%。公司上市以来共发布7份年报，出现过1次亏损年度，需关注其盈利稳定性。

净利率为10.8%（基于上年数据），表明产品或服务附加值一般。三费控制有所改善，费用管控效率提升。

风险提示

尽管净利润实现小幅增长且费用比率下降，但营业收入持续下滑、扣非净利润明显下降以及每股经营性现金流大幅减少，反映出主营业务增长动能不足。同时，应收账款规模相对归母净利润较高，建议重点关注其应收账款回收情况及资产质量变化。

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