康隆达（603665）2025年三季报：盈利能力显著回升但短期偿债压力与现金流风险仍存

近期康隆达（603665）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

康隆达（603665）发布的2025年三季报显示，公司营业收入和净利润实现双增长。报告期内，营业总收入达10.56亿元，同比增长7.11%；归母净利润为1.33亿元，同比大幅上升307.75%；扣非净利润为4657.4万元，同比增长207.85%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3.43亿元，同比增长15.15%；归母净利润为2082.85万元，同比增长250.38%；扣非净利润为1918.17万元，同比增长200.02%，显示出盈利改善趋势在加速。

盈利能力分析

尽管毛利率同比下降17.24个百分点至19.94%，但净利率显著提升至11.19%，同比增加234.99%。这一变化表明公司在控制成本费用方面取得成效。期间，销售、管理及财务费用合计为1.53亿元，三费占营收比例为14.44%，同比下降26.78%。

每股收益为0.82元，同比增长310.26%；而每股净资产为4.42元，同比下降32.72%，反映出资本结构或权益基础有所弱化。

偿债与流动性风险

公司短期偿债压力上升，流动比率仅为0.57，远低于安全水平。有息负债为12.55亿元，较上年同期的13.37亿元下降6.15%；货币资金为1.87亿元，同比增长5.89%。然而，货币资金与流动负债之比仅为16.54%，显示流动性覆盖能力偏弱。

有息资产负债率为46.37%，处于较高水平，叠加流动比率偏低，提示需重点关注债务结构优化与短期偿债安排。

现金流与资产质量

每股经营性现金流为0.25元，同比减少81.22%，显著低于去年同期水平。近三年经营性现金流均值与流动负债之比为16.17%，亦处于低位，反映主营业务现金回笼能力不足。

应收账款为2.01亿元，较上年同期的1.81亿元增长11.10%，增速高于收入增长，可能存在信用政策放宽或回款周期延长的情况。结合归母净利润曾为负值的历史情况，建议持续关注应收账款质量及其对利润真实性的潜在影响。

综合评价

整体来看，康隆达2025年前三季度盈利能力明显修复，尤其体现在净利润和费用管控方面的积极变化。但与此同时，公司面临较大的短期偿债压力、较低的流动比率以及薄弱的经营性现金流支撑，财务结构稳健性有待加强。

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