春光科技（603657）三季报财务分析：营收增长稳健但盈利承压，应收账款与债务风险需警惕

近期春光科技（603657）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

春光科技（603657）发布的2025年三季报显示，公司营业总收入为18.68亿元，同比增长25.66%；归母净利润为483.35万元，同比增长2.47%；扣非净利润为323.01万元，同比增长29.35%。整体来看，营业收入实现较快增长，但净利润增速明显放缓，盈利能力面临一定压力。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为6.17亿元，同比增长4.5%；归母净利润为-254.52万元，同比下降463.0%；扣非净利润为-341.13万元，同比下降841.54%。第三季度出现亏损，反映出公司在该季度经营面临较大挑战。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为10.17%，同比下降12.63个百分点；净利率为-0.07%，同比下降121.49个百分点。毛利率和净利率双双下滑，表明公司在成本控制和盈利转化方面存在压力，产品附加值较低。

费用与资产结构

销售、管理、财务三项费用合计为1.33亿元，三费占营收比为7.15%，同比上升8.2%。费用占比提升进一步压缩了利润空间。

截至报告期末，公司货币资金为5.78亿元，较上年同期的4.62亿元增长25.23%；应收账款为7.35亿元，较上年同期的6.77亿元增长8.51%；有息负债为6.28亿元，较上年同期的4.77亿元增长31.56%。应收账款规模持续扩大，且当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达5132.23%，回款风险值得关注。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为1.23元，同比增长419.12%，显著改善，显示出经营活动现金流入有所增强。每股净资产为6.97元，同比增长0.21%；每股收益为0.04元，同比增长33.33%。

风险提示

根据财报体检工具提示：- 货币资金/流动负债为55.13%，短期偿债能力偏弱；- 近3年经营性现金流均值/流动负债为10.65%，现金流覆盖债务能力不足；- 有息资产负债率为22.83%，债务负担有所上升；- 应收账款/利润比例高达5132.23%，存在较大的坏账风险和盈利质量隐患。

此外，公司去年ROIC为0.97%，资本回报率偏低；历史中位数ROIC为14.21%，说明当前投资效率远低于历史平均水平。公司业绩依赖研发及营销驱动，需关注其可持续性。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。