奥来德（688378）2025年三季报财务简析：净利润同比下降69.03%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期奥来德（688378）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.89亿元，同比下降16.12%，归母净利润3135.61万元，同比下降69.03%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.08亿元，同比下降11.21%，第三季度归母净利润435.12万元，同比下降53.9%。本报告期奥来德三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达34.8%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率45.11%，同比减11.92%，净利率8.06%，同比减63.08%，销售费用、管理费用、财务费用总计9037.12万元，三费占营收比23.23%，同比增34.8%，每股净资产6.68元，同比减20.94%，每股经营性现金流0.34元，同比增361.49%，每股收益0.13元，同比减73.47%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为413.16%,原因:上年同期将公司购买的银行大额存单按受限资金列报为支付其他与经营活动有关的现金。
2. 利润总额变动幅度为-80.0%,原因:蒸发源设备收入同比下降57.91%。
3. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-69.03%,原因:蒸发源设备收入同比下降57.91%。
4. 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润变动幅度为-109.25%,原因:归属于上市公司股东的净利润降低及非经常性损益增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.6%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。然而去年的净利率为16.97%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.3%，投资回报一般，其中最惨年份2014年的ROIC为-25.76%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.63%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达266.46%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.27亿元，每股收益均值在0.51元。

持有奥来德最多的基金为金信深圳成长混合A，目前规模为2.67亿元，最新净值2.8901（10月31日），较上一交易日下跌0.5%，近一年上涨55.12%。该基金现任基金经理为黄飙 杨超。

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