ST帕瓦（688184）2025年三季报简析：亏损收窄，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期ST帕瓦（688184）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.56亿元，同比下降54.25%，归母净利润-2.04亿元，同比上升53.69%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.16亿元，同比下降40.01%，第三季度归母净利润-4550.14万元，同比上升57.08%。本报告期ST帕瓦三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达293.8%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率-7.57%，同比增57.34%，净利率-57.36%，同比减1.23%，销售费用、管理费用、财务费用总计6721.27万元，三费占营收比18.9%，同比增330.94%，每股净资产10.0元，同比减31.37%，每股经营性现金流-2.49元，同比增6.66%，每股收益-1.29元，同比增53.26%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-76.59%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.14%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-28.71%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报2份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为33.15%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-43.64%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。