比亚迪（002594）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期比亚迪（002594）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入5662.66亿元，同比上升12.75%，归母净利润233.33亿元，同比下降7.55%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1949.85亿元，同比下降3.05%，第三季度归母净利润78.23亿元，同比下降32.6%。本报告期比亚迪公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达97.79%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.87%，同比减7.47%，净利率4.28%，同比减18.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计308.4亿元，三费占营收比5.45%，同比减9.06%，每股净资产24.11元，同比减54.87%，每股经营性现金流4.48元，同比减76.84%，每股收益2.56元，同比减11.42%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为18.61%，资本回报率极强。然而去年的净利率为5.35%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.09%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为3.59%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为64.55%）
建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达97.79%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在454.02亿元，每股收益均值在4.98元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是广发基金的刘彬，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为65.68亿元，已累计从业6年28天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有比亚迪最多的基金为广发国证新能源车电池ETF，目前规模为150.97亿元，最新净值1.1069（10月31日），较上一交易日下跌0.77%，近一年上涨68.84%。该基金现任基金经理为罗国庆。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司 9 月销量如何？
答：比亚迪 9月销售 396270 辆，2025 年 1-9 月累计销售 3260146辆，新能源累计销售超 1380 万辆。
问题二公司在电动化技术上有什么新突破？
比亚迪发布划时代的超级 e平台，推出闪充电池、3万转电机和全新一代车规级碳化硅功率芯片，核心三电全维升级，刷新多项全球之最。在充电速度上，实现充电功率 1兆瓦（1000kW）实现全球量产最高峰值充电速度 1秒 2公里，达到全球量产最快充电速度——闪充 5分钟，畅行 400 公里；在性能上，达到单模块单电机功率 580kW，最高车速超 300km/h，定义全球最强专业纯电平台，首发搭载于划时代旗舰汉 L、唐 L。
问题三公司在本次慕尼黑车展有什么发布？
当地时间 9月 8日，比亚迪携其高端子品牌腾势亮相德国慕尼黑车展（I MOBILITY 2025），以腾势 Z9GT、D9，比亚迪海豹 06 DM-i 等七款重磅车型及兆瓦闪充技术，向世界展示新能源汽车领导者的创新实力。此外，比亚迪还在慕尼黑车展上正式推出官方认证二手车计划，旨在为消费者提供更安心的新能源二手车购车体验。通过该计划销售的车辆均需经过 179 项严格检测，电池健康度保证不低于 90%，并享受包含质保、道路救援及数据服务在内的全套权益保障。
问题四公司在芬兰市场的推进情况？
8 月，比亚迪与芬兰知名汽车经销商 Veho 集团达成战略合作，全面升级在芬兰的销售与服务网络布局。通过此次合作，比亚迪计划在赫尔辛基、埃斯波、坦佩雷和图尔库新增零售网点，进一步打造覆盖芬兰全国的销售服务体系，为本地消费者提供更便捷的购车、用车和售后服务。自 2023 年正式进入芬兰乘用车市场以来，比亚迪已推出了 8款车型，涵盖纯电与混动，成为当地新能源汽车市场的重要参与者。未来，比亚迪将携手更多当地优质的合作伙伴，用创新技术与优质服务助力欧洲绿色出行发展。
问题五公司有在阿根廷卖车吗？
当地时间 2025 年 8月 27 日，比亚迪宣布正式进入阿根廷市场，这一举措不仅彰显了比亚迪助力阿根廷汽车产业电动化转型的坚定承诺，更成为当地汽车产业向绿色智能升级迈进的重要里程碑。比亚迪在阿根廷正式开启首轮独家预售，首批发售车型为元 UP、宋 PRO DM-i 和海鸥。

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