立讯精密（002475）2025年三季报财务简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期立讯精密（002475）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入2209.15亿元，同比上升24.69%，归母净利润115.18亿元，同比上升26.92%。按单季度数据看，第三季度营业总收入964.11亿元，同比上升31.03%，第三季度归母净利润48.74亿元，同比上升32.49%。本报告期立讯精密应收账款上升，应收账款同比增幅达34.89%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率12.15%，同比增3.62%，净利率5.76%，同比增4.31%，销售费用、管理费用、财务费用总计77.44亿元，三费占营收比3.51%，同比增18.63%，每股净资产10.95元，同比增23.4%，每股经营性现金流0.48元，同比减48.32%，每股收益1.59元，同比增26.19%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业总收入变动幅度为24.69%,原因:企业合并增加及原合并范围产品出货增加。
2. 营业成本变动幅度为24.09%,原因:企业合并增加及原合并范围产品出货增加。
3. 税金及附加变动幅度为45.91%,原因:以增值税为税基产生的城建及附加税，销售相应的印花税增加。
4. 销售费用变动幅度为38.56%,原因:人员薪酬福利及业务扩展投入增加、合并范围增加。
5. 管理费用变动幅度为50.0%,原因:人员及薪酬福利、办公费、物料消耗增加、合并范围增加。
6. 研发费用变动幅度为16.77%,原因:人员及薪酬福利、模具、材料费、认证费增加、合并范围增加。
7. 财务费用变动幅度为37.17%,原因:利息费用增加及部分被汇兑收益所抵销。
8. 其他收益变动幅度为16.66%,原因:政府补贴。
9. 投资收益变动幅度为152.38%,原因:远汇避险及理财产品投资收入及依持股比例计算的联营合营企业的收益增加、金融资产终止确认损失减少。
10. 公允价值变动收益变动幅度为-201.08%,原因:公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产因汇率波动取得的未实现的损益。
11. 信用减值损失变动幅度为-1075.11%,原因:应收及其他应收账款计提减值损失。
12. 资产减值损失变动幅度为-65.71%,原因:存货跌价及固定资产减值。
13. 资产处置收益变动幅度为-18.39%,原因:出售设备收益。
14. 营业外收入变动幅度为1402.22%,原因:企业取得子公司的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益。
15. 营业外支出变动幅度为263.01%,原因:固定资产报废损失、对外捐赠及赔偿支出。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-47.89%,原因:购买商品及支付给职工薪酬增加。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为52.74%,原因:固定资产投资及取得子公司投资支付增加、理财投资及部分与投资到期收回所抵销。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-32.89%,原因:长期及短期融资增加及部分与到期偿还所抵销。
19. 货币资金变动幅度为16.72%,原因:业绩增加保障正常支付。
20. 交易性金融资产变动幅度为144.64%,原因:远汇避险及理财等投资。
21. 应收款项变动幅度为58.9%,原因:业绩增长及合并范围增加。
22. 应收票据变动幅度为-27.23%,原因:收取信用等级较高的银行承兑汇票。
23. 应收款项融资变动幅度为61.09%,原因:本报告期销售收入增长，客户以信用等级较高的银行承兑汇票方式结算的金额相应增加。
24. 预付款项变动幅度为206.63%,原因:预付材料款、电费及海关保证金及合并范围增加。
25. 存货变动幅度为64.01%,原因:业绩增加及合并范围增加。
26. 其他应收款变动幅度为-41.96%,原因:期初应收出口退税款收回及保证金。
27. 一年内到期的非流动资产变动幅度为108.24%,原因:一年内到期的定期存款增加。
28. 其他流动资产变动幅度为18.39%,原因:短期大额存单、进项税留抵额及预缴待退所得税。
29. 投资性房地产变动幅度为2.86%,原因:物业对外租赁。
30. 长期股权投资变动幅度为36.15%,原因:权益法认列投资收益增加。
31. 固定资产变动幅度为27.07%,原因:厂房、宿舍及设备投入增加及被折旧增加所抵销，合并范围增加。
32. 在建工程变动幅度为0.61%,原因:未完工厂房、宿舍及车间改造工程和待验收设备、合并范围增加。
33. 使用权资产变动幅度为202.92%,原因:长期租赁物增加及折旧摊销、合并范围增加。
34. 其他权益工具投资变动幅度为99.66%,原因:其他权益工具投资增加及公允价值变动收益增加。
35. 无形资产变动幅度为51.3%,原因:合并范围增加。
36. 长期待摊费用变动幅度为118.62%,原因:厂房、车间装修改造费用，合并范围增加。
37. 递延所得税资产变动幅度为183.47%,原因:股份支付、内部资产交易未实现利润、政府补贴、税前可弥补亏损等时间性差异。
38. 其他非流动资产变动幅度为-22.95%,原因:预付设备款、工程款增加及大额存单及超一年期定存余额减少所抵销。
39. 商誉变动幅度为17.43%,原因:外延收购子公司产生。
40. 短期借款变动幅度为59.69%,原因:业务增加补充流动资金需求。
41. 合同负债变动幅度为219.07%,原因:预收货款。
42. 长期借款变动幅度为-13.81%,原因:一年内到期的长期借款依准则转入一年内到期的非流动负债。
43. 租赁负债变动幅度为205.59%,原因:企业合并增加以及被结算和部分处置所抵销。
44. 应付票据变动幅度为156.49%,原因:公司票据结算业务增加，合并范围增加。
45. 应付账款变动幅度为32.95%,原因:业务季节波动及合并范围增加。
46. 应付职工薪酬变动幅度为59.4%,原因:业务增加及合并范围增加。
47. 应交税费变动幅度为71.95%,原因:业务增加及合并范围增加。
48. 其他应付款变动幅度为68.87%,原因:应付费用、保证金及应付股利，待支付的股权收购尾款。
49. 一年内到期的非流动负债变动幅度为471.97%,原因:一年内到期的长期借款及租赁负债增加。
50. 其他流动负债变动幅度为-22.85%,原因:短期应付债券减少。
51. 应付债券变动幅度为95.63%,原因:中期票据融资。
52. 长期应付款的变动原因:购买房地产的分期付款。
53. 长期应付职工薪酬的变动原因:海外部分子公司计提未来需支付给退休员工的养老金或其他福利。
54. 递延收益变动幅度为58.14%,原因:与长期资产相关政府补助，合并范围增加。
55. 递延所得税负债变动幅度为49.51%,原因:固定资产加速折旧及非同一控制下企业合并评估增值暂时性差异。
56. 专项储备变动幅度为455.69%,原因:安全生产费计提。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.81%，资本回报率一般。去年的净利率为5.42%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13.98%，中位投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为10.23%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为70.74%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.86%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达387.1%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在166.57亿元，每股收益均值在2.29元。

该公司被9位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是兴证全球基金的谢治宇，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为453.57亿元，已累计从业12年278天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有立讯精密最多的基金为兴全合润LOF，目前规模为249.14亿元，最新净值2.061（10月31日），较上一交易日下跌2.41%，近一年上涨38.23%。该基金现任基金经理为谢治宇。

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