华英农业（002321）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华英农业（002321）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入37.9亿元，同比上升0.89%，归母净利润-3223.04万元，同比下降198.26%。按单季度数据看，第三季度营业总收入17.19亿元，同比上升8.87%，第三季度归母净利润-1159.89万元，同比下降178.09%。本报告期华英农业公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2742.25%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率6.09%，同比减10.74%，净利率0.74%，同比减66.75%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.48亿元，三费占营收比3.9%，同比减9.96%，每股净资产0.44元，同比减3.4%，每股经营性现金流0.11元，同比增76.64%，每股收益-0.02元，同比减199.35%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.38%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.3%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.16%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-66.26%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为29.25%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-19.55%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2742.25%）

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