渤海租赁（000415）2025年三季报财务简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期渤海租赁（000415）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入402.84亿元，同比上升60.58%，归母净利润-13.72亿元，同比下降186.31%。按单季度数据看，第三季度营业总收入118.24亿元，同比上升32.73%，第三季度归母净利润6.46亿元，同比下降26.03%。本报告期渤海租赁应收账款上升，应收账款同比增幅达34.1%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率30.32%，同比减34.64%，净利率-0.76%，同比减107.89%，销售费用、管理费用、财务费用总计91.08亿元，三费占营收比22.61%，同比减31.17%，每股净资产4.67元，同比减5.28%，每股经营性现金流2.87元，同比减4.88%，每股收益-0.22元，同比减186.31%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.74%，资本回报率不强。去年的净利率为6.16%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.28%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-0.22%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报28份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为17.02%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达74.49%、流动比率仅为0.52）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达206.17%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.0亿元，每股收益均值在0.02元。

持有渤海租赁最多的基金为广发多因子混合，目前规模为168.64亿元，最新净值4.7038（10月31日），较上一交易日下跌1.6%，近一年上涨36.58%。该基金现任基金经理为唐晓斌 杨冬。

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