合百集团（000417）2025年三季报财务简析：净利润同比下降17.48%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期合百集团（000417）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入50.97亿元，同比下降4.33%，归母净利润1.72亿元，同比下降17.48%。按单季度数据看，第三季度营业总收入13.97亿元，同比下降14.19%，第三季度归母净利润136.09万元，同比下降92.84%。本报告期合百集团公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达134.18%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率25.16%，同比减6.89%，净利率4.36%，同比减15.44%，销售费用、管理费用、财务费用总计10.92亿元，三费占营收比21.43%，同比增5.32%，每股净资产6.03元，同比减0.28%，每股经营性现金流-0.57元，同比减1320.44%，每股收益0.22元，同比减17.49%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.92%，历来资本回报率不强。去年的净利率为3.76%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.69%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为3.33%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为29.83%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.01%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达134.18%）

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