水发燃气（603318）2025年三季报简析：净利润同比下降171.15%，商誉占比较高

据证券之星公开数据整理，近期水发燃气（603318）发布2025年三季报。根据财报显示，水发燃气净利润同比下降171.15%，商誉占比较高。截至本报告期末，公司营业总收入18.07亿元，同比下降3.67%，归母净利润-4546.9万元，同比下降171.15%。按单季度数据看，第三季度营业总收入6.18亿元，同比上升4.43%，第三季度归母净利润1558.8万元，同比上升26.68%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率14.28%，同比减17.5%，净利率-0.26%，同比减104.33%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.48亿元，三费占营收比8.17%，同比减0.16%，每股净资产3.09元，同比减2.61%，每股经营性现金流0.12元，同比减64.72%，每股收益-0.1元，同比减171.43%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.28%，资本回报率一般。去年的净利率为6.42%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.97%，投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为-6.14%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为33.55%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达39.28%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达292.86%）

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