中国电建（601669）2025年三季报简析：增收不增利，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期中国电建（601669）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入4395.53亿元，同比上升2.99%，归母净利润74.74亿元，同比下降14.86%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1464.98亿元，同比上升3.79%，第三季度归母净利润20.47亿元，同比下降17.51%。本报告期中国电建短期债务压力上升，流动比率达0.91。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率11.48%，同比减7.51%，净利率2.3%，同比减16.8%，销售费用、管理费用、财务费用总计219.8亿元，三费占营收比5.0%，同比减1.28%，每股净资产8.35元，同比增5.49%，每股经营性现金流-2.15元，同比增21.06%，每股收益0.41元，同比减15.59%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.57%，历来资本回报率不强。去年的净利率为2.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.06%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为3.57%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为8.27%、货币资金/流动负债仅为28.22%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.29%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达40.37%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达21.91%、流动比率仅为0.91）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1233.38%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在121.58亿元，每股收益均值在0.71元。

持有中国电建最多的基金为广发中证基建工程ETF，目前规模为26.12亿元，最新净值1.1988（10月31日），较上一交易日下跌1.54%，近一年上涨7.49%。该基金现任基金经理为霍华明。

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