宏发股份（600885）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期宏发股份（600885）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入129.14亿元，同比上升18.82%，归母净利润14.7亿元，同比上升15.78%。按单季度数据看，第三季度营业总收入45.67亿元，同比上升25.54%，第三季度归母净利润5.06亿元，同比上升18.95%。本报告期宏发股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达261.45%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率34.63%，同比减1.22%，净利率15.08%，同比减2.26%，销售费用、管理费用、财务费用总计15.99亿元，三费占营收比12.38%，同比减5.56%，每股净资产6.92元，同比减18.03%，每股经营性现金流1.08元，同比减6.79%，每股收益1.01元，同比增15.79%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为14.73%，历来资本回报率强。去年的净利率为15.34%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为15.54%，中位投资回报好，其中最惨年份2019年的ROIC为12.41%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报28份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达261.45%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在19.11亿元，每股收益均值在1.31元。

持有宏发股份最多的基金为广发稳健增长混合A，目前规模为101.66亿元，最新净值1.6398（10月31日），较上一交易日下跌0.39%，近一年上涨10.86%。该基金现任基金经理为傅友兴 周智硕。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：高容量控制盒产品过去规模较小的原因，这两年发生了什么变化？
答：公司早年该业务整体规模较小，主要原因是早期的高压控制盒产品结构较为简单，以简单组装为主，附加值有限。随着部分客户对于集成化、小型化的要求进一步提升，需要从元器件层面进行创新改造，公司为满足客户需求，进一步升级了高容量控制盒产品，在保证安全性、稳定性、一致性的前提下，进一步实现了小型化，得到了客户的认可。

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