大商股份（600694）2025年三季报简析：净利润同比下降16.22%

据证券之星公开数据整理，近期大商股份（600694）发布2025年三季报。根据财报显示，大商股份净利润同比下降16.22%。截至本报告期末，公司营业总收入48.31亿元，同比下降8.63%，归母净利润4.45亿元，同比下降16.22%。按单季度数据看，第三季度营业总收入14.15亿元，同比下降12.59%，第三季度归母净利润6135.02万元，同比下降29.69%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率41.0%，同比减0.83%，净利率10.24%，同比减6.93%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.71亿元，三费占营收比24.24%，同比增2.91%，每股净资产25.39元，同比减8.03%，每股经营性现金流0.86元，同比减51.94%，每股收益1.28元，同比减16.88%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.18%，资本回报率一般。去年的净利率为9.25%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.79%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为4.55%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报31份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司预估股息率5.01%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在6.13亿元，每股收益均值在1.77元。

持有大商股份最多的基金为诺安策略精选股票A，目前规模为0.81亿元，最新净值1.8152（10月31日），较上一交易日下跌0.5%，近一年上涨13.55%。该基金现任基金经理为孔  周颖恺。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：投资者公司历年财报账上的货币资金总额比较大，而且没有有息负债。今年中报有 19 亿货币资金，这块是历史积累下来的利润还是商户预存预缴费用？对于这么大笔的货币资金，陈董有计划怎么运用，比如做投资，来高资金的效率，或者发放特别股息，升股东的获得感吗？零售面对的是个人客户，股东也是客户或者消费者，公司在资本市场的口碑与品牌形象也是对线下消费者的口碑与信心的关键影响因素。请陈董针对这块有什么举措？
答：感谢投资者提问。由于公司所处零售业的行业特点，在销售高峰期前需大量备货等原因，对日常经营中的现金流有较高要求，因此在不影响公司日常经营的前提下，使用阶段性闲置自有资金用于购买安全性高、流动性好的低风险理财产品，这部分资金更加灵活，有利于提高公司资金使用效率，增加公司整体收益，从而为公司和股东谋取更多的投资报。公司一直以来高度重视股东报，公司将根据实际经营，并结合资金使用情况，合理规划分红事宜，具体以公司公告为准。

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