宁波韵升（600366）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期宁波韵升（600366）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入39.1亿元，同比上升7.03%，归母净利润2.76亿元，同比上升299.04%。按单季度数据看，第三季度营业总收入15.61亿元，同比上升15.9%，第三季度归母净利润1.68亿元，同比上升449.15%。本报告期宁波韵升盈利能力上升，毛利率同比增幅40.17%，净利率同比增幅287.62%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率18.36%，同比增40.17%，净利率7.04%，同比增287.62%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.36亿元，三费占营收比6.03%，同比减15.35%，每股净资产5.57元，同比增5.52%，每股经营性现金流0.1元，同比减82.57%，每股收益0.26元，同比增302.35%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.39%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.9%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.84%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-2.57%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报24份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为43.87%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.69%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1822.33%）

持有宁波韵升最多的基金为前海开源沪港深核心资源混合A，目前规模为6.86亿元，最新净值4.907（10月30日），较上一交易日上涨1.2%，近一年上涨68.97%。该基金现任基金经理为吴国清。

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