通灵股份（301168）2025年三季报简析：净利润同比下降36.87%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期通灵股份（301168）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入10.94亿元，同比下降9.91%，归母净利润4472.22万元，同比下降36.87%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.06亿元，同比下降27.95%，第三季度归母净利润1341.42万元，同比上升80.77%。本报告期通灵股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达739.05%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.26%，同比减16.85%，净利率5.38%，同比减25.19%，销售费用、管理费用、财务费用总计5508.04万元，三费占营收比5.04%，同比减1.24%，每股净资产18.01元，同比增1.16%，每股经营性现金流1.72元，同比增796.38%，每股收益0.38元，同比减35.59%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.94%，资本回报率不强。去年的净利率为5.92%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.9%，投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为0.86%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.28%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达739.05%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在5000.0万元，每股收益均值在0.42元。

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