聚赛龙（301131）2025年三季报简析：净利润同比增长43.19%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期聚赛龙（301131）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入11.47亿元，同比下降2.96%，归母净利润3762.96万元，同比上升43.19%。按单季度数据看，第三季度营业总收入4.0亿元，同比下降5.75%，第三季度归母净利润1601.91万元，同比上升36.26%。本报告期聚赛龙盈利能力上升，毛利率同比增幅28.48%，净利率同比增幅80.48%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.05%，同比增28.48%，净利率2.8%，同比增80.48%，销售费用、管理费用、财务费用总计6036.19万元，三费占营收比5.26%，同比增4.46%，每股净资产17.69元，同比增3.67%，每股经营性现金流0.29元，同比增219.45%，每股收益0.79元，同比增43.18%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.95%，资本回报率不强。去年的净利率为1.51%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.43%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为2.95%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为41.58%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-8.14%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达42.96%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达976.12%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司目前的产能情况？
答：公司目前有华南、华东、西南三个生产基地，公司华南广州从化总部设计产能 20万吨，截至目前产能利用率已经达到 80%；华东生产基地设计产能为 10 万吨左右，随着 2025 年年中的完工，将会逐步释放 50%的产能；公司西南生产基地尚在建设期，现阶段暂无产能释放。

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