瑞纳智能（301129）2025年三季报简析：增收不增利，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期瑞纳智能（301129）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.38亿元，同比上升40.32%，归母净利润-4656.16万元，同比下降18.95%。按单季度数据看，第三季度营业总收入4538.67万元，同比上升77.72%，第三季度归母净利润-3963.29万元，同比下降80.29%。本报告期瑞纳智能盈利能力上升，毛利率同比增幅14.04%，净利率同比增幅15.23%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率61.55%，同比增14.04%，净利率-33.75%，同比增15.23%，销售费用、管理费用、财务费用总计9718.81万元，三费占营收比70.44%，同比减17.54%，每股净资产12.4元，同比增4.94%，每股经营性现金流-0.37元，同比增34.5%，每股收益-0.34元，同比减17.24%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.44%，资本回报率不强。然而去年的净利率为17.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为20.93%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为3.87%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-6.47%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达674.25%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.62亿元，每股收益均值在1.19元。

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