宏昌科技（301008）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期宏昌科技（301008）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入8.28亿元，同比上升17.07%，归母净利润2518.84万元，同比下降42.39%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.86亿元，同比上升10.58%，第三季度归母净利润922.57万元，同比下降29.87%。本报告期宏昌科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达639.65%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.03%，同比减18.85%，净利率3.07%，同比减49.47%，销售费用、管理费用、财务费用总计6925.72万元，三费占营收比8.36%，同比增4.98%，每股净资产11.43元，同比增20.94%，每股经营性现金流0.79元，同比增174.43%，每股收益0.21元，同比减45.56%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为3.88%，资本回报率不强。去年的净利率为5.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为3.88%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
偿债能力：公司现金资产非常健康。
商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达639.65%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在4222.0万元，每股收益均值在0.32元。

持有宏昌科技最多的基金为万家智造优势混合A，目前规模为4.3亿元，最新净值2.8149（10月29日），较上一交易日上涨0.39%，近一年上涨14.22%。该基金现任基金经理为张希晨。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍下净利润下滑的主要原因。
答：受家电国补政策的影响，公司下游客户销售情况较好，公司的执行订单较为饱满，营收端实现较好增长，利润下降较多主要原因是几项费用影响股份支付费用、可转债的计提费用、募投项目转固后折旧增加以及公司核心原材料铜价持续在高位，影响毛利率水平。针对利润下滑的现象，公司已采取通过期货套期保值，通过锁定铜的采购成本，稳定产品毛利率，持续加大采购降本、研发降本、管理降本等措施，努力提升净利率水平。

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