昊志机电（300503）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期昊志机电（300503）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入11.43亿元，同比上升18.1%，归母净利润1.22亿元，同比上升50.4%。按单季度数据看，第三季度营业总收入4.4亿元，同比上升24.89%，第三季度归母净利润5819.43万元，同比上升124.55%。本报告期昊志机电盈利能力上升，毛利率同比增幅6.44%，净利率同比增幅26.88%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率37.46%，同比增6.44%，净利率10.64%，同比增26.88%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.03亿元，三费占营收比17.78%，同比减8.48%，每股净资产4.36元，同比增12.54%，每股经营性现金流0.13元，同比增0.2%，每股收益0.4元，同比增53.85%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为-100.0%,原因:本报告期公司支付显隆电机原股东股权购买款，抵减业绩补偿款。
2. 应收款项融资变动幅度为191.54%,原因:本报告期销售收入增加，收取的银行承兑汇票增加。
3. 预付款项变动幅度为59.08%,原因:本报告期预付的材料款增加。
4. 其他应收款变动幅度为69.6%,原因:本报告期房屋租赁收入增加。
5. 使用权资产变动幅度为133.33%,原因:本报告期房屋租赁增加。
6. 长期待摊费用变动幅度为124.8%,原因:本报告期零星维修项目增加。
7. 其他非流动资产变动幅度为225.38%,原因:本报告期预付的工程设备款增加。
8. 短期借款变动幅度为105.22%,原因:本报告期取得金融机构借款增加。
9. 应付票据变动幅度为156.81%,原因:本报告期材料采购增加。
10. 应付账款变动幅度为26.27%,原因:本报告期市场需求增加，购买的材料增加。
11. 合同负债变动幅度为99.35%,原因:本报告期预收货款增加，以及计提销售返利增加。
12. 应交税费变动幅度为75.75%,原因:本报告期销售收入增加，税费相应增加。
13. 一年内到期的非流动负债变动幅度为39.69%,原因:本报告期一年内到期的长期借款增加。
14. 租赁负债变动幅度为217.06%,原因:本报告期房屋租赁增加。
15. 其他综合收益变动幅度为70.6%,原因:本报告期Infranor集团外币财务报表折算差额波动。
16. 少数股东权益变动幅度为668.62%,原因:本报告期新设立湖南昊志传动机械有限公司。
17. 其他收益变动幅度为-33.58%,原因:本报告期收到的政府补助较上年减少。
18. 投资收益的变动原因:本报告期无追索权的其他数字化债凭证贴现利息增加。
19. 公允价值变动收益变动幅度为-100.0%,原因:上期公司与显隆电机原股东签订的《支付现金购买资产协议》之补充协议，调整业绩补偿金额。
20. 信用减值损失变动幅度为-108.41%,原因:本报告期部分客户未按期付款，计提减值的应收账款增加。
21. 资产处置收益变动幅度为127.38%,原因:本报告期处置设备业务产生收益。
22. 营业外收入变动幅度为776.19%,原因:本报告期子公司显隆电机获得搬迁补贴以及收到供应商违约金。
23. 所得税费用变动幅度为88.49%,原因:本报告期利润总额增加。
24. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-105.7%,原因:本报告期购建固定资产、无形资产和其他长期资产增加，以及公司支付显隆电机原股东股权购买款。
25. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为2544.91%,原因:本报告期取得金融机构借款增加。
26. 汇率变动对现金及现金等价物的影响变动幅度为225.84%,原因:本报告期外币汇率波动。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.87%，资本回报率一般。去年的净利率为6.37%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.63%，投资回报也较好，其中最惨年份2019年的ROIC为-9.64%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为11.11%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.9%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.25%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达932.15%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.21亿元，每股收益均值在0.39元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：领导好！公司称人形机器人零部件性能很多超过国际一流产品水平，但为什么没有打入头部企业供应链？
答：您好。经过公司多年的研发创新，公司现在很多机器人零部件的核心指标全面超过国际一流产品，成功实现领跑。以谐波减速器为例，公司生产的谐波减速器产品传动精度比国际主流产品提升近一倍、振动幅度比国外产品降低 30%以上，可满足医疗、芯片制造等高端场景对“零晃动的严苛需求。目前公司减速器、低压驱动器、力矩传感器、无框力矩电机编码器已全部实现国产自研。
目前公司机器人业务形成了“N+1+3”的格局，其中“N”是指减速器低压驱动、力矩传感器、无框力矩电机、编码器等机器人核心零部件，“1是指以协作机器人为载体，“3”是指三大业务场景生活美容、工厂上下料、新能源汽车充电。未来公司将持续加大投入，努力将其打造成公司第二增长曲线。谢谢关注。

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